【財經分析】真人互動游戲火“出圈” “短劇+游戲”成下一個內容風口？

新華財經北京11月3日電（記者 李唐寧）最近，一款名為《完蛋！我被美女包圍了！》（以下簡稱《完蛋！》）的游戲風靡網絡，上線以來多日登頂steam國區暢銷榜首，成為現象級作品。機構認為，真人互動游戲是融合短劇+游戲的一種創新嘗試，其出圈背后是細分娛樂需求體驗的深度挖掘。該游戲的爆火連帶其所處的互動影視游戲賽道成為機構焦點，多家上市公司正在布局，加之版號發放“常態化”和AIGC驅動降本，“回暖復蘇”成為游戲市場的關鍵詞。

“短劇+游戲”創新作品“出圈”

《完蛋！》是一款模擬戀愛的全動態真人互動影像作品。玩家將以第一人稱與六位性格、長相各有特點的美女相識、相知、相愛，展開一段又一段沉浸式甜蜜之旅。

有玩家把這一模式稱為是“男性向戀愛模擬游戲”，又或者“男性向的乙女游戲”。業內人士分析，正是因為這一賽道還是一片“藍?！?，所以即便遭到了諸如“游戲性不好，人物不夠立體、情節經不起推敲”等惡評，《完蛋！》它仍然“橫空出世”，成為了現象級作品。情緒價值需求是不分性別的，猛男也需要細膩的戀愛體驗，“俗”和“爽”的表象下，那些離玩家情感需求更近的、能夠戳中玩家心底“柔軟區域”的，反而讓“猛男們”“上頭”。

此外，這款游戲的話題度飆升也反映出，“短劇+游戲”似乎有成為下一個內容風口的潛質?！锻甑?！》采用了真人互動的模式，真人游戲與付費短劇的受眾及商業模式本來就有些類似，自從《戀愛模擬器》、《隱形守護者》等出圈后，這條路似乎在越走越寬。用影視思維做游戲、融合“短劇+游戲”的創新，正迎來新的商業化嘗試。

近年，影視領域其實也在嘗試呈現游戲般的互動體驗、增加沉浸感。比如騰訊出品的《拳拳四重奏》，其包含一共一百多個選項，13個結局。但整體來看，互動影視劇領域出圈的作品還并不多。

申萬宏源證券表示，互動真人劇是融合短劇+游戲的一種創新嘗試，其出圈背后是細分娛樂需求體驗的深度挖掘。融合虛實的互動娛樂體驗有剛需特征，會激發媒體行業更多的創新和嘗試。國聯證券認為，短劇和真人互動游戲更加貼合新時代市場需求，具有較強的創新屬性，一些爆款產品的出現使得原本相對小眾的行業逐步邁向大眾市場需求，市場空間有望進一步擴大。華鑫證券認為，垂類新供給帶來新需求，互動影視類游戲重心在于影視部分，該類游戲的賣點是劇本與互動敘事，影視部分的呈現和創意決定了該類游戲品質以及表現的上限。

游戲行業供給周期逐步開啟

創新型游戲新作品問世，也有助于打消市場的對于“創新停滯”的悲觀預期。近一周，游戲板塊強勢翻紅，多家券商發布研報表示，游戲行業供給周期逐步開啟，看好融合短劇+游戲這種創新嘗試，相關游戲概念股受到資金熱捧。同時，從長期來看，AIGC等技術推動游戲全產業鏈降本增效，有望提升用戶交互體驗，改善用戶游戲體驗，突破付費意愿上限。

游戲公司三季度業績也已經悉數出爐，25家A股上市游戲公司中，11家游戲公司2023年前三季度的營業收入和歸母凈利潤均實現了增長，10家營收和歸母凈利潤雙雙下滑，另外4家的收入或凈利潤有增有減。從2023年第三季度營業收入排行看，“三巨頭”三七互娛、世紀華通和完美世界依然位列A股游戲公司（申萬分類）的前三名，營業收入分別為42.8億元、37.4億元、17.4億元，同比分別實現增長19.42%、增長38.89%和下降2.94%。

事實上，度過了2022年的“寒潮”，游戲行業景氣度正持續提升。10月26日，國家新聞出版署官網公布了2023年10月份國產網絡游戲審批信息，共計87款游戲獲得版號。根據伽馬數據發布的《2023年8月游戲產業報告》顯示，中國游戲市場8月實際銷售收入292.26億元，環比上升2.15%，同比上升46.08%，已連續四個月保持正向發展。伴隨著第四季度更多產品上線及春節營銷節點的拉動，整體游戲產業的業績有望得到進一步提升。

國金證券認為，游戲版號發放已常態化，新游上線的政策端不確定性降低，2023年游戲板塊供給端回暖確定性高行業增速確定性同步提高，但個股由于游戲上線節奏不同，業績表現有所分化，較多游戲產品自2023年下半年上線，2024年有望繼續延續業績釋放。

此外，AI技術迭代處于加速階段，多模態能力的突破有助于拓展AI應用場景，游戲板塊也有望受益。銀河證券認為，隨著技術的不斷迭代進步，能夠實現游戲中語音、圖像、文字等多種信息的智能識別和處理的多模態AIGC應用的成熟，游戲在玩法、劇情的自由度和多樣性也有望得到顯著提升，從而為玩家提供更好的游戲體驗，進一步提高用戶的付費頻次和付費深度。

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編輯：王曉偉

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